Ertragswert-Methode

Englisch: Earnings Value

Definition: Einfache Methode zur Unternehmensbewertung. Hierbei resultiert der Wert einer Unternehmung aus der "ewigen" Kapitalisierung des Gewinns. Um diesen zu ermitteln, muss wiederum eine Bereinigung der Bilanz erfolgen und die neutralen Positionen müssen eliminiert werden (detailliertes Vorgehen siehe Substanzwert-Methode). Den Brutto-Ertragswert (Entity-Approach) erhält man, indem der Gewinn vor Zinsen mit dem WACC diskontiert wird. Der Netto-Ertragswert (Equity-Approach) kann analog durch Diskontierung des Reingewinnes mit der von den Investoren geforderten Eigenkapitalrendite oder durch Subtraktion des Fremdkapitals vom Brutto-Ertragswert berechnet werden. Falls einer der beiden Werte schon berechnet wurde, kann folglich der zweite auf einfache Weise durch Addition oder Subtraktion des Fremdkapitals ermittelt werden. Bei der Ertragswert-Methode wird angenommen, dass die Unternehmung für immer von den jetzigen Eigentümern mit derselben Strategie weitergeführt wird. Da Gewinne manipuliert werden können, ist der Ertragswert jedoch kein sehr zuverlässiger Weg zur Ermittlung des Unternehmenswerts.

Verwandte Begriffe: Ertragswert (Immobilienbewertung)